去年美豆的大跌会在今年重演吗？

这两天“洪荒之力”算是刷爆了微信、微博圈，而在农产品期货圈，油脂、油料的迅猛增仓和强势上涨也是用尽了洪荒。轻描回顾往昔，在阿根廷4月的暴雨侵袭开启上涨的洪荒之力，在担忧阿根廷大豆产量、质量、出口下降、压榨延迟因素的助推之下，美国和巴西这两个哥们儿在蚕食阿根廷缺席下的市场份额不亦乐乎，出口纷纷加速。蛋白供给弹性较油脂偏强，油粕比在供给端扰动之下犀利下滑，市场的意外总是接二连三，或者是受伤神经再也经不起恐吓，美豆产区的高温少雨对市场的刺激引起群情激昂，天气的完美承接，美豆也欢乐前行。

市场风险总是与利益相伴而生，多空砝码的押注总在你不经意间扭转平衡格局。阿根廷大豆损失之后，大豆供需推演逐渐清晰，巴西大豆出口加快，但是巴西大豆生长期间的风险被市场硬生生的遗忘，在供给端产量被下调之后，出口加速的后果逐步转移至担忧步子跨的过大，开始大豆出口自我收缩的倾向，也就是说在新季南美大豆没有上市之前，9-12月份全球大豆的采购将主要由北美来承担。

现在这个逻辑逐步被市场了解和交易，但笔者第一次看到此逻辑的推演还是在4月份，也就是阿根廷暴雨之后Dou博士微博的关于后市推演的逻辑，较目前的时间超前了3个多月！对于根植于对大豆的研究人来说，逻辑清晰可辨蕴含机遇。美豆的上涨走势在6月30的面积报告公布之前，多头手里的牌也怕种植面积的超预期增加，出于风险规避的考量，美豆在报告之前呈现退让下跌走势。6月30日公布的美豆种植面增加不足150万英亩，也算不好不坏，在市场预期100-200万英亩之间，当天美豆大涨超过3%，其实这里面的逻辑还是侧重在天气，高温少雨造成的稍微单产损失，尼玛这点面积增加所带来的产量还没有损失的多，美豆顺着这个逻辑嗷的一声就窜上去了。

多头的逻辑虽然很好，市场的逻辑走势总在不经意间迂回折返，7月初大豆主产区的降雨打消了市场关于干旱的担忧，市场的逻辑又回到了高优良率下单产上升的逻辑上来，而面积的增加又反身补刀，美豆被欺压的翻不过身来，以步步退让的姿势下跌，也算吃相不太难看。没过多久，市场的逻辑终于有了喘息之机，美豆出口加速啦！出口的加速让美豆的2015/16年度的平衡表出口分项有望大幅增加，检验量啊、出口量啊、期末库存啊、库存消费比啊等等，从而过渡到平衡表的又一次修正，如上面的逻辑所言这些是对的！也就是这个时间点，给市场的多头逻辑有个短暂的腾挪空间，至少风险来临的间隙小逻辑的推动，油粕的大幅增仓甚是扬眉吐气。

从目前来看，天气的因素应该说被极大的弱化，未来10天天气也基本不要担心，那问题来了，美豆你到底单产要怎样？从目前市场的专业咨询机构的预估区间跨度在47.5—48.8蒲式耳/英亩，其实对比2015/16年度的单产来看，还记得2015年6月份的那场暴雨吗？没错，暴雨侵袭下的美豆依然定产高达48蒲式耳/英亩，还记得2015年8月12日那根下杀的大大的大阴线吗？美豆下跌超过6%！！！国内油粕的跌停潮依稀可见，主要源于美豆单产远远高于预期！！！

2016年的8月12日已经来临，时间的轮回总是这样，在不经意间期年已过！从2015/16年度的2015年6月的那场暴雨推断，单产对天气影响在弱化，在接下来的个把月里，如果没有大的自然灾害的话，美豆48蒲式耳/ 英亩的单产想必是很容易超过的，但是如果市场真的出现意外就在8月12日那咋办？单产没有大幅上调！！！你可能会说巴拉巴拉，你说的都对！因此对于价格变化过程而言，单边的赌美豆上涨依然有较大的风险！去年的这个时候，那场意外你还记得吗？（特约撰稿人一品大豆，文章来自农产品期货网独家原创）