小麦价格行情分析：麦价高位“守望”后市有望再度冲高

进入11月份以来，随着国家临储小麦投放数量不断加大，前期区域性供给偏紧的市场格局有所缓和，主产区小麦价格整体止涨趋稳，局部价格小幅波动。市场监测显示，截至11月中旬末，主产区制粉企业普通小麦进厂价格为2500～2600元/吨，与月初的价格相比波动范围基本在20～40元/吨之间。国家临储小麦投放数量增加，一定程度上缓和了市场供需矛盾。预计11月下旬在市场购销相对平稳的情况下，小麦价格将会以稳为主。

麦价高位趋稳新陈基本接轨

进入11月份以来，国家适时出手加大政策调控力度，增加临储小麦投放数量，小麦市场购销热度较10月份明显降温。同时受市场看涨心态削弱的影响，部分持粮主体出售小麦的意愿也在增强，近来的市场供需矛盾基本得到缓和，主产区小麦价格大多高位趋稳。

当前，河北、山东制粉企业中等以上普通新小麦进厂价格为2560～2620元/吨，多数地区价格已高于临储小麦进厂成本。河南、江苏、安徽、湖北中等以上普通新小麦进厂价格为2500～2560元/吨，部分地区价格基本也与政策性粮源进厂价持平。

11月份以来，随着2015年托市麦开始投放市场，普麦价格止涨趋稳。受此影响，近期主产区优质强筋小麦价格保持平稳走势。当前河北石家庄“藁优2018”中等优质小麦收购价为2680元/吨，山东济宁“济南17”中等优质小麦收购价为2690元/吨，优普小麦价差在100元/吨左右，比去年同期下降180元/吨。

受近来雾霾天气影响，部分地区玉米价格有所上涨，玉米、小麦比价小幅上升。当前山东玉米、小麦比价为0.72，与中旬基本持平;河北为0.66，上升0.01;河南为0.73，上升0.01。由于小麦相比玉米饲用仍不具有价格优势，国家粮油信息中心11月份预计，2016/2017年度小麦饲用消费量为800万吨，较上月下调200万吨。

麦强面弱仍在麸价平衡利润

据制粉企业反映，近来企业开工率有所缩减，导致面粉供应量有所减少，加之当前小麦价格仍处于较高位置，面粉价格运行也基本维持稳中偏强态势。

当前，主产区制粉企业特一粉出厂价为3060～3180元/吨，较月初上涨20～40元/吨。据监测，产区面粉价格在7月份整体回落40～80元/吨之后，8月份以来总体回升140元/吨以上，不过仍然低于小麦价格的上涨幅度。

由于制粉企业开工率较低，麸皮供应有限，加之天气转凉，保存时间延长，近来各地麸皮价格涨势“抢眼”，一涨再涨。当前主产区制粉企业麸皮价格普遍涨至1480～1560元/吨，较月初上涨120元/吨。

尽管当前小麦、面粉市场仍呈“麦强面弱”格局，但近来麸皮价格上涨也基本平衡了制粉企业的加工利润。监测显示，当前河北石家庄制粉企业理论加工利润为-27元/吨，山东济南为6元/吨，河南郑州63元/吨，三地平均为14元/吨，较月初平均利润上升48元/吨。

拍卖逐步向好去库存迎契机

进入11月份以来，国家临储小麦投放数量增加，尽管成交数量周比波动较大，区域间交易状况也表现不同，但整体交易仍属活跃。11月1日～15日三次成交量分别为47.32万吨、18.97万吨、20.62万吨，成交率分别为16.68%、7.18%和7.9%，对去年下半年以来持续低迷的竞价交易市场而言，用“柳暗花明”来形容并不过分。

从区域市场成交状况来看，河北、山东在经历月初拍卖大幅成交以后，近两次的成交率出现下滑，说明两地粮源偏紧局面已得到基本缓解。11月份以来，江苏小麦成交量不断增加，主要原因是目前江苏市场滞留粮源质量普遍偏差，符合制粉企业质量要求的小麦供给偏紧。

11月18日，江苏常州市粮油储运公司竞价销售2015年产红小麦3939吨全部成交，起拍价2420元/吨，最高成交价2600元/吨，最低成交价2545元/吨，成交均价2577.23元/吨。拍卖竞争激烈，最高溢价达180元/吨。

据悉，自11月22日起，江苏省也开始常规投放2015年托市小麦，估计该地市场供需偏紧的市场格局将会逐步趋于缓和。

近来，由于小麦市场价格持续走高，主产区价格已达到甚至高于政策性粮源采购成本，新陈麦价已基本接轨。笔者认为，当前临储小麦进入市场的通道已基本打通，在今年集中收购量大幅增长、市场流通粮源相对偏紧的情况下，后期制粉企业小麦采购重心将会逐步转移到拍卖上来，国家政策性小麦“去库存”或将迎来新的契机。

需求进入旺季麦价仍将偏强

按照惯例，进入12月份以后，面粉需求逐渐转旺，小麦采购需求增加，需求增加将成为推动小麦价格上行的重要因素。由于2017年春节较上年早，制粉企业节前备货或会提前启动，受此支撑，预计小麦价格偏强运行的几率仍然较大。

从流通市场供需状况来看，市场高质量小麦随着时间推移将会越来越少。虽然一些大型制粉企业多会通过国家交易市场来采购粮源，但一些中小型企业仍会依靠市场小麦来维持生产，市场粮源偏紧仍会继续支撑小麦价格。