农业“一带一路”战略：建中国粮仓、保当地民生。农业资源硬约束与可持续问题、农产品需求刚性增长、粮食安全就是国家安全等，是我国的农业国情。中国政府提出“一带一路”的战略倡议，已获沿线各国的支持，并进入落实操作阶段。
中信证券预计，推进我国农业国际合作战略，践行“两个市场、两种资源”的农业发展新思路，是“一带一路”构想的核心内容之一。农业与其它战略存在协同，这在外交上，不但是经济抓手，也是政治砝码。长期来看，中国政府要在海外打造保障当地、供应中国、平衡全球的农产品基地，而中国企业，则要在此过程中完成全球发展的战略。
中国农业走出去的“田忌赛马”术：技术落差、政治落差。1、相比全球任何国家，中国杂交水稻育种技术都要领先；2、相比“一带一路”沿线国，中国部分农业产业存在技术优势，或产品性价比优势；3、相比全球综合实力最强的欧美企业，中国在“一带一路”沿线国具备政治优势。操作层面，我国农作物单产高、质量好，养殖产业链运营经验丰富；中国政府不仅鼓励优势技术“走出去”，而且提供资金上的大力支持；“一带一路”沿线国家发展农业的需求旺盛而迫切。我们认为，做好扬长避短的产业策略，找准各方共赢的经营切入点，中国农业的国际化会很快实现。
“一带一路”半数以上沿线国家适合农业合作，市场空间巨大。中信证券从农业生产效率、经济和政治成熟度、土地耕地条件等维度，筛选出41个标的国家最适宜农业投资，其中，种子、动保、农技服务、农机等领域有望成为重点，而种业则是核心。上述国家或部分区域生态环境、产业环境与国内相似，只要政府间工作机制到位，中国的高性价比种子、动保等产品就可以通过贸易方式进入标的区域并实现收益，而耗时较长的技术与产业的本地化则可以稳步推进。中信证券估测，种植业领域合作的市场空间至少在5470亿元（三大种子+农机销售），养殖业领域合作的市场空间至少在2000亿元（动物保健+饲料）。
风险因素：国家政策支持力度低于预期；标的国商业环境、政治环境波动；企业海外业务拓展进度慢。
投资策略：农业“一带一路”战略利好整个农业板块，其中，种业、动保直接受益。中国经济已经进入反哺农业的发展阶段，“一带一路”战略构想的落地，有望加速农企龙头走出去步伐。中国农企龙头将进入前所未有的战略机遇期。产业周期角度，农业各子板块均已进入周期向上通道，龙头公司业绩有望持续好转。未来半年，密集的政策释放、海外扩张、产业并购、货币增发等因素将形成催化。重点推荐：登海种业、农发种业、大北农等种业龙头；养殖产业链龙头：天康生物、瑞普生物、金宇集团、中牧股份、禾丰牧业、新希望、海大集团等；以及有望受益于农业战略布局的亚盛集团、中粮屯河等。
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2016-03-20 23:26:24
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